《证券投资学》4. 证券基本分析
1. 基本分析和技术分析
少林：不管外界，只做自己，把自己做大做强（价值派）。代表为金钟罩 铁布衫。
“风声雨声读书，声声入耳，国事家事天下事，事事关心” 需要关注非常多东西（行业、企业、经济形势等等），对股票进行估值。
武当：顺势而为，借助总体趋势（趋势派/技术派）。代表为太极拳。
“两耳不闻窗外事， 一心只看 k 线图。 ” 基本面不用看， 看市场就行了，因为市场包容一切， 基本面因素体现在市场中了。不关注消息，只看K线图。
2. 什么才算真的价值投资
价值投资：买入好企业股票，而不是赌场筹码。然后长期持有，低买高卖。
- 市场
市场是提供机会买入好企业/兑现利润的平台。它的波动只是为了提供交易的机会，要忽视波动。 - 安全边界
给自己留有余地，做投资考虑到自己能力的偏差，不要置身于危险的地方。 - 能力圈
规避自己不会的，不要超出能力范围。像巴菲特一样，即使和比尔盖茨关系好也不投资微软股票。
3.基本分析：宏观环境
宏观环境：社会、政治、经济、文化 等等。
主要包括：
- 社会环境
- 当前需要关注人口老龄化
- 大政方针：
- 各种政策的长期和短期影响，如一带一路、雄安新区等等
- 经济周期和反周期
- 市场整体股票价格指数是经济周期的先行指标。个股对经济周期的反应不一，有的反应大，有的少有影响。
- 政府政策应该是反周期，减少波动。顺/逆周期时也应该关注反周期的政策
4. 基本分析：行业
除了宏观环境，还要关注行业对股票的影响。
行业：生产同一类产品的公司群
需要弄清楚这类行业的目标客户是哪些人、底层盈利模式是什么，它的对手有哪些？
如大润发和电商、方便面和外卖
不懂的行业一定不要投资。例如：巴菲特和微软、苹果（变成消费品后才投资）。
公司的四个时期：
幼年期：产品尚未定型，盈利模式还不成熟——谨慎投资
除了新公司以外，老公司到了新行业也是幼年期（贾跃亭乐视造汽车）青年期：成长速度快，盈利高，但是竞争对手很多，容易倒闭——谨慎投资
互联网企业、芯片行业、人工智能等 例如滴滴汽车、共享单车。壮年期：盈利模式成熟、产品定性的企业，股票也叫蓝筹股——可以投资
需要遵循低买高卖
怎么算低？ 一定要低于 20 倍的市盈率，最好是10 倍市盈率，甚至 10 倍以下市盈率。老年期：衰退期行业——有投资机会
例如我国的钢铁、水泥、建材、煤炭行业。
低买高卖的标准是看市净率，市净率是市场价格/净资产，需要低于1，甚至0.5（跌破净资产）。
经济不好时买入，好时卖出
经济周期与股票：
周期股：受周期影响的行业股票，例如建材、珠宝、水泥、钢铁。
牛市开始的时候买，结束的时候一定要卖。防御股：一些行业的股票不受经济周期的影响，比方说食品，药品，酒，调料。
熊市时建议买入，因为不受熊市影响，可以起到防御作用
5. 基本分析：公司
公司的高估值非常依赖垄断，如世界唯一一家制造7nm光刻机的厂商，荷兰ASML公司。
维持垄断需要护城河：
- 自然条件、专利品牌
茅台，专利多、赤水河旁边。 - 初始投入大
如电信行业，铺设光缆成本非常高。 - 顾客转换成本高
如微信。
反例如“互联网+”约车的滴滴。
怎样加固护城河？
- 工匠精神，做大护城河
不批量生产，专心做好质量，如寿司之神、去哪网（比较酒店和机票价格）。 - 防止跨界打击
游戏公司出身的拼多多，和京东淘宝。 - 杰出的领导人
马云、乔布斯等。
6. 粗看股票是在看什么
短时间评估一个股票：
- 看F10
看公司经营基本信息：干什么、卖什么东西的，竞争对手是谁，竞争对手的股价、相对于竞争对手的优劣势；
看巴菲特的三个指标：如果毛利率30%-40%，净利率高于5%，净资产收益率高于15%，是好企业。要连续看3-5年，防止偶然现象。 - 看月K、日K， 主要看月K
看月线， 是不是接近历史低位，是不是低估值的小姑娘；
看日 k 线图，判断短期底部。 比如， W 底， 头肩底， 圆弧底；
看周K线， 观察是否筑底。 比如， W 底， 头肩底， 圆弧底；
7. 上班族投资
上班族为什么需要投资：
- 分享其他高成长行业收益
- 生活中需要决策，投资可以帮助估值、做出正确决策等。
投资原则：
- 投资不影响主业，尤其是在投资水平不够高的时候
- 控制仓位，让自己睡得着觉、做的了工作。
- 放平心态，建立切实可行的交易系统
不要贪婪，要日积月累长期投资，认真调研后投资，而不是投机。
把握投资机会：
- 牛市的机会
- 熊市反弹的机会（不容易把握）
- 专业相关的机会（可能比外行更容易发现行业内的机会）
- 生活中的机会（如观察主妇什么东西买的多、发现卖的好的产品，等等）